2011-05-23 Monetary Game vs. Fiscal Constraint

yaobooyao · 发表于 2011-5-23 07:30 PM

本帖最后由 yaobooyao 于 2011-5-23 20:07 编辑

HTer 大多是短线客，以下可能属于对牛谈琴，没有多少人愿意在这些方面瞎耽误工夫，而且，对基本面的分析从来就是一场分不出胜负的经济学辩论，有时侯确实是瞎耽误工夫的嘴仗。不过，如果你还相信价值投资的哲学，也许大家可以分析辩论一番，我这里抛砖引玉，权当博行家一笑。

我把它从小黑屋里贴出来。
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Monetary Game
Fed Fund Rate = 0.25% (Real.Rate is < 0 given inflation is not transitory)

零利率只能创造和驱赶流动性，但是绝不可能创造实体经济的增值。它的本质作用在于改善经济参与者对未来的预期，从而强迫和引导资本的投入和再配置。

Fiscal Constraint - US Debt / GDP ratio, Federal Budgetary Deficit / Treasury Income Ratio
(nobody can live forever on expanding credit cards debts, even he control a money printing machine back in his basement).

通过货币政策人工合成的牛市和经济的名义增长率，在碰到财政政策的物理极限的时候，通常的历史结局是这种资产泡沫不会破裂，但是会泄气到瘪下去，然后央行再次调整进取的货币政策企图阻止通缩，其最好的历史记录就是导致滞涨。经济的名义增长率和实际增长率不断向下修正，并在低水平上最终会持平，经济会陷入一段停滞期。Defensive sectors with good dividend这时候是王者。

过去的18个月，欢呼雀跃的投资者们，只看到舞台上Bernanke 不断的变换扑克牌魔术的花样，却忘记了，魔术不等于现实。财政政策的两难困境才是真正痛苦的现实。

当市场从liqudity Driven 向Fundamental Driven 转换的过程中，有一点应该始终保持警惕！ - 过去曾经一直有效的correlation 关系，现在有可能不再值得信赖，尤其是当liqudity 不再是绝对占优的推动力的时候，而市场最原始的Demand / Supply Relation将是根本的上下推动力和阻力，主题词就是 -

Valuation! Valuation! Valuation!
（什么是valuation？很主观、也很客观，足够便宜了就多人买）

pigking · 发表于 2011-5-23 07:36 PM

我不懂就不顶了，ｔａ如果没有ｆａ的功底，做长线是绝对要赔钱的。

胡同ｆａ的确比别的坛子要少，主要是专业人才太少。

xiaohehua · 发表于 2011-5-23 07:46 PM

Billyboy · 发表于 2011-5-23 08:00 PM

chujingluyou · 发表于 2011-5-23 08:03 PM

Thanks a lot!

google · 发表于 2011-5-23 08:04 PM

要不要，你的理论水平越来越高，是不是读MBA了？帖子我越来越看不懂了

yaobooyao · 发表于 2011-5-23 08:06 PM

google 发表于 2011-5-23 20:04
要不要，你的理论水平越来越高，是不是读MBA了？帖子我越来越看不懂了

MBA 就免了，我这年纪读了也是浪费。

jdad4 · 发表于 2011-5-23 08:09 PM

多谢！以后能否多些发表此类论点？

BRCBRC · 发表于 2011-5-23 09:36 PM

eiknarf · 发表于 2011-5-23 09:39 PM

看着很高深，可是你想说明什么呢？
我觉得这段话就象你的梦话一样

like2swing · 发表于 2011-5-23 09:57 PM

well said.

ahdou · 发表于 2011-5-23 10:06 PM

dommy · 发表于 2011-5-23 10:41 PM

ysc · 发表于 2011-5-23 10:43 PM

abcStock · 发表于 2011-5-23 10:48 PM

Newbull · 发表于 2011-5-23 10:48 PM

weigoodone01 · 发表于 2011-5-23 11:00 PM

ctcld · 发表于 2011-5-23 11:27 PM

本帖最后由 ctcld 于 2011-5-24 00:48 编辑

对准老姚开炮：

1，零利率政策不是Monetary Game，而是在经济通缩环境的唯一正确的措施。这也是从大萧条中得到的教训。换句话，宽松的利率政策就是让病态经济自己调息恢复，不给任何压力保持流动性。
2，做为结算货币，美元有天利条件和资格调节货币杠杆的支点。
3，历史数据，美国经济的自我恢复能力是有信用的。这给美债的债主有买入的理由。
4，DEBT的扩张是政府预算税收政策的失误和经济不景气合成的结果。不要指望现政府和下届政府能解决。美债国际化，也是美国绑架全球经济的一部分，美元的不断贬值能起到销债的作用。说GAME，这才是GAME。
5, VALUALTION, 你讲得对，市场说了算，都是相对价值。

slcgh · 发表于 2011-5-23 11:42 PM

learner2009 · 发表于 2011-5-23 11:53 PM

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2011-05-23 Monetary Game vs. Fiscal Constraint

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