标普丧钟为谁而鸣？

卜丁

金融市场的运行是建立在美国主权债务“无风险”的假设基础之上。因此，当标准普尔(Standard & Poor's)表示，给予美国债务“负面”前景展望的时候，股市遭受冲击就在情理之中了。

这是一个重大时刻。自1941年以来，标普持续对美国进行评级，无论是战争时期还是和平时期，美国总是拥有最高的AAA级评级。自1991年推出前景展望体系以来，标普从未给予美国“负面”的前景展望——穆迪(Moody’s)曾在1996年给过一次。

标普接下来下调美国评级的可能性并非微不足道。纵观历史，在获得负面前景展望之后6到24个月之内，有三分之一的信用评级会被下调。

但标普此举更多具有的是象征意义，而非其它。美国还有9个等级才会丧失投资级别的评级。被授权只能持有AAA级证券的基金越来越少，因此没人会被迫抛售证券。从历史上看，在15年的时间里，AA级信贷违约的比例为1.15%，而AAA级信贷违约的比例是1.09%。两者不存在多大的差别。

标普此举的最大意义、以及美国国债价格事实上因之上涨的原因，可能在政治方面。赤字是一个政治问题。政客们通常需要一场全面的金融危机来刺激他们采取行动。标普此举具有挑衅意义，但却是明智之举，它可能促使美国政府采取行动，而不会让所有人再经历一场金融危机。