Lex专栏：中国题材股不再“通吃”

卜丁

中国小盘股“粉丝”接受考验的时刻到了。在纳斯达克(Nasdaq)上市的清洁能源公司大连绿诺国际(RINO International)，在5个交易日内暴跌72%，目前暂停交易，因为一家香港研究机构Muddy Waters指其做假账。此后绿诺发表声明，称公司并未获得2008年和2009年期间录得收入的两项合约。至少有9家美国律所正准备对该公司发起集体诉讼。

投资者通常会忽略中国企业向中国工商总局(SAIC)报告的利润收入与递交给美国证交会(SEC)的数据之间的差异。他们也会忽略审计机构往往“短命”的事实：在纽约证交所(NYSE)上市的、最近股价大跌的在线旅游服务供应商——深圳旅程天下控股集团(Universal Travel Group)，自2006年以来已更换了5家不同的审计机构。

到目前为止，中国小盘股的整体表现弥补了导致这些差错的无序管理。由191家在美国上市的中国公司（包括绿诺与旅程天下）构成的USX中国指数(USX China)自2000年创设以来累计上涨360%，而同期标普500指数(S&P 500)下跌9%。

不过，随着对一切中国主题不加鉴别的乐观情绪开始消退，投资者或许会变得更有眼光。本月截至目前为止，USX中国指数的表现落后于美国股票。周二在纽约证交所首次亮相的晋江服装公司希尼亚(China Xiniya)募集到的资金，比目标金额低了近三分之一。此外，尽管今年在美国首次公开发行(IPO)或增发的中国公司数量打破纪录——Dealogic的数据显示有60家，比1993年以来的最高水平高出四分之一——但8100万美元的平均募资额，则创下了历史最低水平。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析